茶香裊裊，傳入陳青鼻翼。
“儲(chǔ)行長(zhǎng)看來對(duì)我了解不少。正好，我也想向你們專業(yè)人士學(xué)習(xí)。”
這句話傳到儲(chǔ)德明的耳中，讓他微微有些興奮。
果然找對(duì)了人。
看到陳青微品了一小口，儲(chǔ)德明沒有去在意陳青這個(gè)動(dòng)作，直接拉開了話題。
“滕尚在論壇上的講話太不負(fù)責(zé)任。”儲(chǔ)德明苦笑了一聲：“把我們形容成了‘馬車時(shí)代的交通工具’。我們這些人，干了一輩子銀行，到頭來，成了馬車夫。”
他端起茶杯，喝了一口，放下。
“陳主任，我跟您說實(shí)話。滕尚那番話，我聽了不是生氣，是心寒。不是因?yàn)樗R我們，是因?yàn)椤_(tái)下那么多人，鼓掌的鼓掌，點(diǎn)頭的點(diǎn)頭。好像我們銀行這些年做的，都是錯(cuò)的。”
陳青沒有說話，只是看著他。
儲(chǔ)德明繼續(xù)說：“我們銀行是審批慢，是門檻高，可那是因?yàn)槲覀円獙?duì)存款人的錢負(fù)責(zé)。不是誰張嘴要貸就能貸，不是誰拍胸脯保證就能放。我們審得慢一點(diǎn)，是為了不讓老百姓的血汗錢打水漂。”
他頓了頓，聲音低下去：“可這些話，沒人聽。現(xiàn)在一說金融創(chuàng)新，好像我們這些老家伙都是攔路石。好像我們不想服務(wù)小微企業(yè)，不想讓老百姓方便。”
陳青端起茶杯，才發(fā)覺茶有些涼了，隨手又放下。
“儲(chǔ)行長(zhǎng)，你今天約我來，是有什么事？”
“陳主任，對(duì)百鳥金融驚人的壞賬率，有幾分相信？”
陳青看著他，抬手微微一引，示意他繼續(xù)。
儲(chǔ)德明點(diǎn)頭，繼續(xù)說道：“我是不信的。但問題在于，從法律層面，你挑不出他們的毛病。壞賬轉(zhuǎn)移之后，最終除了一些投資者外，銀行也將承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)。”
他似乎很清楚，陳青想要了解什么。
說完，從公文包里拿出一份文件，攤在茶臺(tái)上。
“這是百鳥金融的商業(yè)模式，我讓人畫了一張圖。”
陳青低頭看去。
圖上是一條鏈條，從“資本金”開始，箭頭指向“銀行貸款”，再指向“ABS發(fā)行”，再指向“回籠資金”，再指向“再次放貸”……一圈一圈，像一條首尾相連的蛇。
儲(chǔ)德明指著圖解釋：
“第一步，他們有1個(gè)億的資本金。通過銀行渠道，至少可以放出2-2.5億的貸款。這個(gè)合規(guī)，資本金2-3倍杠桿，在銀監(jiān)會(huì)的紅線之下。”
陳青點(diǎn)點(diǎn)頭。
“第二步，他們把這2.5個(gè)億的貸款打包，做成ABS產(chǎn)品，賣給市場(chǎng)。回籠資金個(gè)億。這個(gè)也合規(guī)，證監(jiān)會(huì)對(duì)ABS發(fā)行，只要材料齊全、信息披露完整，就能批。”
“第三步，用這個(gè)億，再放貸，可以放出個(gè)億。”
“第四步，再打包，再賣，再放貸……”
儲(chǔ)德明的手指沿著那條鏈條一圈一圈畫著。
“這樣一輪輪下來，最初的1個(gè)億，理論上可以撬動(dòng)近百倍的貸款。也就是說百鳥金融用35億的資金可以帶來接近350億的資金盤。”
他抬起頭，看著陳青。
“每一層都合規(guī)。銀行監(jiān)管只管第一步，本金從銀行貸款出來的額度符合規(guī)定，沒超。證券監(jiān)管只管第二步和第四步，ABS發(fā)行合規(guī)，材料齊全，他們沒理由攔。金融辦管創(chuàng)新，人家是‘金融科技標(biāo)桿’，要支持。”
“但合起來，風(fēng)險(xiǎn)放大了近百倍。”
陳青盯著那張圖，沉默了很久。
這難道就是所謂的金融創(chuàng)新？
這張圖從銀行從業(yè)人員的手里繪制出來，顯然比孟暢的更詳細(xì)。
關(guān)鍵是40圈輪轉(zhuǎn)下來的時(shí)間并不長(zhǎng)。
而傳統(tǒng)銀行因?yàn)橹芷谠颍菬o法形成這種百倍風(fēng)險(xiǎn)的。
沉默了一會(huì)兒，陳青抬頭問道：“那風(fēng)險(xiǎn)去哪了？”
儲(chǔ)德明端起茶杯，喝了一口，慢慢放下。
“風(fēng)險(xiǎn)被時(shí)間稀釋了。”
他看著陳青。
“陳主任，您做過地方主官，應(yīng)該明白一個(gè)道理——只要經(jīng)濟(jì)一直向上，所有的問題都不是問題。貸款能還上，ABS的投資者能拿到收益，所有人都賺錢，皆大歡喜。”
“但萬一經(jīng)濟(jì)下行呢？哪怕只有5%的違約率，這個(gè)鏈條就會(huì)像多米諾骨牌一樣垮掉。那時(shí)候買單的是誰？”
他頓了頓。
“是那些買了ABS產(chǎn)品的普通投資者。是那些把存款放在銀行的老百姓。是那些根本不知道自己的錢去了哪里的普通人。”
陳青的手指在茶臺(tái)上輕輕敲著。
“你的意思是，百鳥金融在賭？”
儲(chǔ)德明搖搖頭。
“不能算百鳥金融在賭。所有人都知道，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可能永遠(yuǎn)向上。而投資者并不知道自己所購(gòu)買的ABS是第幾輪，是他們?cè)谫€風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)不爆發(fā)。”
他嘆了口氣。
“做金融的都明白——沒有永遠(yuǎn)向上的經(jīng)濟(jì)。雖然金融產(chǎn)業(yè)的屬性就帶有風(fēng)險(xiǎn)，可是從一開始設(shè)計(jì)這個(gè)產(chǎn)品就已經(jīng)把風(fēng)險(xiǎn)最大化了。后面一旦爆發(fā)，會(huì)怎么樣？”
陳青的瞳孔都已經(jīng)放大了。
實(shí)體產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品上市也會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，比如市場(chǎng)的接受度。
哪怕是投資類的實(shí)體產(chǎn)品，波及面也不會(huì)廣。
畢竟有實(shí)物與之相匹配。
高房?jī)r(jià)購(gòu)入后房?jī)r(jià)下跌，這類實(shí)體投資的投資者所承受的風(fēng)險(xiǎn)是可預(yù)見的。
但ABS四十輪下來，這個(gè)金融產(chǎn)品的規(guī)范本來就已經(jīng)有問題了。
儲(chǔ)德明說完，陳青表面依然波瀾不驚，內(nèi)心卻已經(jīng)是如雷擊。
包廂里安靜了很久。
儲(chǔ)衛(wèi)一直沒說話，只是默默地給兩人續(xù)茶。
陳青忽然問：“你們銀行系統(tǒng)，對(duì)這件事什么態(tài)度？”
儲(chǔ)德明和儲(chǔ)衛(wèi)對(duì)視一眼。
儲(chǔ)德明壓低聲音：“陳主任，我跟您說實(shí)話。我們幾個(gè)行長(zhǎng)私下碰過頭，對(duì)百鳥金融的模式，心里都清楚。但我們不敢說。”
“為什么？”
“因?yàn)槿思液弦?guī)。因?yàn)槭±镉腥酥С帧Ｒ驗(yàn)閺埜笔￠L(zhǎng)幾次會(huì)上都點(diǎn)名表?yè)P(yáng)，說這是‘金融創(chuàng)新的標(biāo)桿’。我們要是反對(duì)，就是跟省里的導(dǎo)向唱反調(diào)。”
他苦笑。
“再說了，我們也拿不出證據(jù)。人家每一環(huán)都合法，我們能說什么？說‘我懷疑你們有問題’？這話能當(dāng)證據(jù)用嗎？”
陳青默默點(diǎn)頭。
在這種事情上，合理的懷疑都會(huì)被質(zhì)疑為反對(duì)。
在他的經(jīng)歷中，自己也做過不少創(chuàng)新，甚至有些還違背了現(xiàn)行制度。
有領(lǐng)導(dǎo)的支持，反對(duì)的聲音就會(huì)被壓制住。
這種感覺他很清楚。
看到陳青沒有反駁，儲(chǔ)德明繼續(xù)說：“但我們也做了點(diǎn)事。我們幾個(gè)聯(lián)名寫了一封信，不是反對(duì)百鳥金融，是從‘維護(hù)金融秩序’的角度，建議加強(qiáng)對(duì)新型金融業(yè)態(tài)的監(jiān)管。這封信，已經(jīng)遞上去了。”
他看著陳青。
“陳主任，您有能力和熱情，現(xiàn)在又是發(fā)改委的副主任。”
陳青苦笑，儲(chǔ)德明在海市的宴會(huì)上對(duì)自己所說的話，看來并非是臨時(shí)的一些感嘆，算是早有預(yù)謀。
“儲(chǔ)行長(zhǎng)，還真是會(huì)挑人。”
儲(chǔ)德明適時(shí)地恭維了一句，“換成別人，這些話我說都不會(huì)說。可您不一樣——”
他稍微調(diào)整了一下自己的坐姿，看起來更恭敬，“有些話，我們不敢說，您可以說。有些事，我們做不了，但相信，您能做。”
陳青端起茶杯，喝了一口。
茶還是溫的，一如他之前對(duì)茶味的理解，入口微澀。
放下茶杯，陳青看著儲(chǔ)德明，“儲(chǔ)行長(zhǎng)和滕尚有私人往來嗎？”
儲(chǔ)德明會(huì)意，“陳主任放心。您不用擔(dān)心我是因?yàn)樗饺硕髟梗儆幸荒辏揖屯诵萘耍芏嗍露伎梢灾弥焕怼！?br/>陳青明白他這話的意思，和在海市走廊上遇到的抽煙的退休老頭魏光熙一樣。
暫且不論他們自身有沒有什么問題，出發(fā)點(diǎn)還都是金融從業(yè)人員的警醒。
他看著陳青，目光里有一絲懇切：“陳主任，我們這些人，能做的就這些了。滕尚他不是在講創(chuàng)新，是在砸我們的飯碗。可我們不是怕砸飯碗，是怕——萬一哪天他的盤子爆了，最后兜底的是誰？是銀行。是老百姓存在銀行里的錢。”
陳青無法應(yīng)答，儲(chǔ)德明的話里真假都有。
這一點(diǎn)他都不需要去分析就能知道，問題是他現(xiàn)在還無法分辨哪些是真那些是假。
他想起在林州的時(shí)候，那些資本一次次試探民生底線，每一次都說“這是創(chuàng)新”。
那些被騙的老人，那些買了假保險(xiǎn)的年輕媽媽。
和這個(gè)未來收益證券化的道理幾乎同出一轍，他們不知道什么是ABS，不知道什么是資產(chǎn)也可以證券化，他們只知道，有人告訴他們“這是好東西”。
而現(xiàn)在，同樣的故事，正在更大的舞臺(tái)上重演。
“儲(chǔ)行長(zhǎng)，”陳青開口，“這些東西，我會(huì)想辦法遞上去。但有一句話，我得說在前頭——我現(xiàn)在的身份，只是一個(gè)分管政策研究的副主任。我能做的，有限。”
儲(chǔ)德明點(diǎn)點(diǎn)頭：“陳主任，我們知道。我們也不是指望您一個(gè)人能翻天。只是想，總得有人知道真相。總得有人，在出事之前，喊一聲。”
“我知道了。謝謝儲(chǔ)行長(zhǎng)。”陳青伸手拿起那張圖，“這個(gè)……”
“您帶走。”儲(chǔ)德明笑道。
“好。很高興向儲(chǔ)行長(zhǎng)請(qǐng)教學(xué)習(xí)。如果有可能，以后再次請(qǐng)教。”陳青站了起來。
他不會(huì)馬上表態(tài)，而且他也不可能表態(tài)。
如果是個(gè)人，他的表態(tài)沒有任何意義。
如果是代表發(fā)改委，那就更不是他能說了算的。
回到車上，陳青沒有馬上發(fā)動(dòng)。
他坐在駕駛位上，腦子里反復(fù)回放儲(chǔ)德明的話。
“每一層都合規(guī)，但合起來風(fēng)險(xiǎn)放大近百倍。”
“賭經(jīng)濟(jì)永遠(yuǎn)向上。”
“周期這個(gè)東西，誰也逃不掉。”
他想起自己在林州的時(shí)候，那些資本一次次試探，一次次碰壁。
那時(shí)候他以為，只要守住底線，就能擋住資本的無序擴(kuò)張。
但現(xiàn)在他發(fā)現(xiàn)，有些資本，根本不在底線之內(nèi)。
它們?cè)谝?guī)則的空隙里游走，用“合規(guī)”做護(hù)身符，用“創(chuàng)新”做旗幟，把風(fēng)險(xiǎn)一層層轉(zhuǎn)移，最后堆成一個(gè)誰也不敢碰的龐然大物。
偏偏——不違法。
如果儲(chǔ)德明所說的狀況屬實(shí)，那風(fēng)險(xiǎn)控制法規(guī)就有些滯后了，只是不知道是沒人看到，還是看到了卻裝瞎，還是有意要讓科技進(jìn)步帶來的這類金融創(chuàng)新不受限制地發(fā)展。
手機(jī)響了。
是韓嘯。
“陳主任，您回蘇陽(yáng)了嗎？”
“回了。”
“您要的資料查到了。明天找個(gè)時(shí)間我給您送過去。”
“好。”
回應(yīng)了韓嘯之后，陳青這才駕車返回軍區(qū)大院。
第二天下午，韓嘯帶著一個(gè)文件袋出現(xiàn)在陳青辦公室。
“您讓我查的那個(gè)資產(chǎn)清單，我托人弄到了。”
他把文件袋打開，攤在桌上。
是一份百鳥金融ABS產(chǎn)品的底層資產(chǎn)清單。密密麻麻幾十頁(yè)，全是借款企業(yè)的名稱、金額、期限。
韓嘯指著其中幾頁(yè)。
“您看這些——‘海市宏遠(yuǎn)貿(mào)易有限公司’、‘蘇陽(yáng)恒通商貿(mào)有限公司’、‘江南瑞豐實(shí)業(yè)有限公司’……名字都挺正規(guī)，但我讓人查了工商信息。”
他翻出另一份材料。
“這家宏遠(yuǎn)貿(mào)易，注冊(cè)地址是個(gè)居民樓，根本不存在。恒通商貿(mào)，法人是一個(gè)七十多歲的老太太，身份證早就丟失過。瑞豐實(shí)業(yè)，成立才三個(gè)月，沒有任何經(jīng)營(yíng)記錄。”